黄金ETF需求激增创纪录，金饰疲软与央行减购埋隐患

2025年Q1全球黄金需求同比增长1%至1206公吨，创2016年以来最高季度水平。中国黄金ETF需求激增，流入约23吨创历史新高，推动AUM规模突破1010亿元。但中国市场金饰需求同比下滑15%，全球首饰需求降至疫情后最低，央行购买量减少21%。中国黄金产量稳定，但资源储量不足、开采成本上升带来挑战。