涪陵榨菜营收连跌两年！靠并购和低价原料硬撑，净利润微增能救活乌江吗？

涪陵榨菜2024年营收23.87亿元（-2.56%），净利润7.99亿元（-3.29%），连续两年负增长。四季度营收、利润降幅扩大，毛利率微增但费用率上升。2025年Q1营收7.13亿元（-4.75%），净利润2.72亿元（+0.24%），受益原材料低价收购，净利率创新高。公司拟收购味滋美51%股权，拓展泡菜、调味料品类及B端市场，同时通过完善销售激励机制和高分红维持股东信心。分析师预计未来三年营收增速回升，维持“推荐”评级。