关税风暴加剧全球贸易割裂，铜市短期现支撑但中期承压下行

白宫对中越加征关税引发全球贸易割裂，美联储可能紧急降息但欧洲股市暴跌，宏观转向衰退预期拖累铜价。国内铜库存周减3.9万吨至30万吨，现货升水扩大至80元，废铜惜售导致低氧杆价超精铜，显示短期现货支撑。但保税库存超10万吨，美国或对铜加税导致市场割裂，伦铜贴水扩大。中期看全球经济下修抑制需求，但短期因套利窗口关闭、亚洲到货减少及下游补货，存在挤仓风险，建议逢低补货但中期偏空。