群益证券—联影医疗—688271—24Q4环比已有恢复，继续看好2025年的业绩恢复—250303

联影医疗发布2024年业绩快报，全年营收103.0亿元，同比下降9.7%，归母净利润12.6亿元，同比下降36.1%。Q4单季度实现营收33.5亿元，同比下降18.5%，但环比有所改善，净利润5.9亿元，同比减少35.1%，成功扭亏为盈。公司受医疗反腐影响，设备更新政策延迟导致营收下降，但2024年11月起招采已现恢复迹象。公司持续加大研发投入及海外市场开拓，看好2025年继续恢复。国产替代进程加速，高端产品竞争力强，AI赋能提升产品力，预计2025-2026年净利润分别增长29.1%和22.6%。