海外云厂商资本开支回升，光环新网等算力基建龙头迎估值修复机遇

海外主要云厂商2025年1-3月Capex环比微降1.6%，同比大增64%至765.4亿美元。分析师指出，算力需求因芯片升级短期爆发，但受数据源限制、成本攀升等因素影响，长期增长存在不确定性。光模块行业因国产算力建设加速及海外资本开支预期修复，估值有望回升。光环新网作为数据中心基础设施提供商，被列入算力设备受益标的，但需关注技术发展不及预期、地缘政治等风险。