万达电影获券商买入评级！一季度业绩暴增，内容+衍生品双轮驱动

华鑫证券发布研究报告，给予万达电影买入评级。2025年一季度万达电影营收47亿元，同比增23.23%，净利润8.3亿元，同比增154.7%。内容端《唐探1900》《熊出没·重启未来》表现亮眼，后续多部影片储备丰富。非票业务方面，卖品毛利率提升13个百分点，计划开设100家“时光里艺术品商店”和308家“好运椰”门店，拓展衍生品市场。公司利用AI技术优化影视制作，与阿里合作增强技术优势。盈利预测显示2025-2027年净利润分别为13.26亿、17.90亿、22.34亿元，PE估值处于低位。风险提示包括影片延期、行业增速放缓等。