生物制品行业在政策支持与创新药研发加速的推动下呈现结构性机会。尽管行业分化明显，但国产替代进程因中美关税政策加速，血液制品、核药及创新药领域表现突出。GLP-1类药物、ADC与双抗药物等研发成果显著，数智化转型提升研发效率。建议关注创新药管线丰富、具备国产替代优势及受益于政策支持的企业，同时需警惕集采降价与研发不及预期风险。