为什么股市跌债券反而涨？

这个问题问得好！让我来给你简单解释一下。

股市和债市的关系，可以看作是资金的“跷跷板”。当股市下跌时，投资者会担心风险，于是把钱从股票里撤出来，转而投向更安全的债券。债券相对稳定，被视为“避险资产”，所以在股市不好的时候，债券往往会受到青睐。

另外，股市下跌可能是因为经济前景不好，这时央行可能会降息刺激经济。而降息会让债券价格上涨，因为新发行的债券利率更低，之前买的高利率债券就更值钱了。

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股市和债市常常呈现“跷跷板效应”，这背后主要有三个逻辑：

1. 避险情绪驱动
股市大跌时，投资者会抛售股票转投国债等安全资产。债券价格受追捧上涨，收益率自然下降，比如10年期国债收益率近期就因市场避险情绪创了新低。

2. 流动性预期变化
当经济数据疲软（比如最近公布的PMI回落）引发股市下跌时，市场往往预期央行会降息释放流动性。利率下行直接推高债券现价，近期债市走强就隐含了市场对货币宽松的预期。

3. 资产再平衡机制
机构投资者在股灾时通常会减仓股票，把资金暂时配置到债券维持组合稳定性。6月公募基金债券仓位明显提升，就和当时股市调整形成对照。

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