今日早盘，港股开盘一度冲高，可盘中却迎来大幅跳水，尤其是之前持续强势的港股科技板块，今日也迎来了大幅回调。

可以看到，开年以来港股可谓异常火爆，尤其是科技主线，不少指数都积累了较大涨幅，那么今日大跌是否意味着这波行情已经面临高点，当下是止盈还是上车机会呢？

我们先来看看技术面。

从日线上看，恒生科技指数最近45度上涨，是非常强势的上升形态，今天的回调回踩到了5日均线，其实在一个强势上涨的过程中还是健康。

那么为什么会在这个位置出现猛烈的调整？从周线看，这轮高点6085点，正好对应2021年底破位下跌的位置，这个位置上，大量的套牢盘会选择止盈离场，因此波动引发波动加剧。



再来看下情绪面。

就今日的市场表现来看，在科技回调行情下，其它板块如大消费这么活跃的背景下，市场也没有跟着上行，这说明大部分资金还是围绕着科技在做高低切换，大家还是更看好这波科技主线行情。

最后聊聊行业发展。

Deepseek引发了这波科技主线行情，也让国产AI大模型进入了一个爆发阶段，而其背后需求带来的增长潜力对于目前的板块来说也才刚刚开始。因此判断，这波科技行情还会持续冲高，当下短期回调或许也是个不错的上车机会。

以上提到的港股科技指数，覆盖互联网、半导体、新能源车、AI芯片等核心赛道。其成分股100%覆盖了当下最为火热的“中国科技十雄”，如阿里巴巴、京东集团、小米集团、腾讯控股、中芯国际等优秀科技龙头企业，而且权重占比超过7成，可以说是一只纯度很高的“十大科技指数”。



标的上，港股科技50ETF(159750)紧密跟踪港股科技指数，年内涨幅更是领跑全市场港股科技类ETF，大家不妨趁此回调之际积极布局一波。



作者：山雨求

27日午后，两市单边下探，盘面上科技板块尽墨，算力、软件应用跌幅居前。覆盖算力及应用的云计算ETF（159890）午后跌幅4.07%，成交额近1亿元。

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成份股方面，恒为科技打开涨停板，拓尔思、奥飞数据涨幅相对居前；云赛智联跌停，太极股份、光环新网跌幅均超7%，深信服、万兴科技、润泽科技、新易盛等股跌幅亦超过6%。



从行情上看，港股今日早盘下跌，小米集团、哔哩哔哩等龙头跳水，午后跌幅快速传导至A股科技板块，消费股逆市走高，板块呈现出明显的高低位切换。整体来看，A股和港股或仍然处于“上涨兑现，下跌参与”的震荡中，算力等AI细分板块调整或为涨多修正的正常行为。

中信建投TMT首席分析师武超则最新分析指出，算力作为新一轮科技革命的底层基础，将持续受益于千行百业的应用需求。大模型规模提升，模型能力持续提升，同时算力需求不断提升，叠加DeepSeek-R1为推理范式带来泛化的可能性，预计各厂商技术探索下算力产业链持续高景气，尤其是推理算力的需求由于本地化部署和应用拉动近期增长趋势非常明显。另外国产算力也是2025年的投资重点，出货量、生态、产品力是决定国产算力的三个重要因素。

对于2025年关注方向，武超则明确指出，2025年看好两个方向，国产算力“水到渠成”，AI应用“落地生根”，国产算力是今年最确定的投资方向。中国的运营商资本开支是否会因AI的变化而提前结束下行周期，这是接下来两个月需要重点观察的。就算力变化而言，武超则认为，AI算力（训练+推理）需求依然旺盛，存算一体、软件硬件算法深度融合，端侧算力值得期待、国产化加速(产业链加速迭代)。

德邦证券表示，DeepSeek加速国产算力链形成闭环，价值网络有望井喷。AI驱动以及政策监管趋严的背景下，国内IDC行业供需格局有望边际改善，该行认为拥有核心区域数据中心资源以及布局AIDC的头部企业将率先受益，随着AIDC需求的快速提升，该行认为服务器、交换机产业也有望深度受益，建议关注国内相关企业。

今日早盘，A股延续震荡走势，板块上，科技股迎来集体调整，固态电池概念股、大消费股逆市爆发，ETF方面电池ETF(561910)截至中午休盘下跌0.56%。



可以看到，近期A股市场呈现显著分化特征，科技板块在经历前期快速上涨后进入调整阶段，而新能源赛道内部也出现明显轮动。在市场波动加剧的背景下，具备技术突破确定性和产业升级逻辑的细分领域正成为资金关注焦点。

从行业数据来看，新能源汽车市场持续保持高增长态势。2025年1月新能源汽车产销分别达101.5万辆和94.4万辆，同比增幅均超29%，市场渗透率突破38.9%。动力电池需求呈现结构性增长：固态电池专利申请量在2024年下半年激增，中国申请量达日本三倍。

库存周期方面，电芯库存天数降至45天，接近历史低位。测算显示，若2025 年新能源汽车渗透率达45%，动力电池需求将突破800GWh，叠加储能领域300GWh需求，全年总需求有望突破千亿级规模。

技术突破正在改写行业格局。全固态电池能量密度较液态电池提升50%，硫化物电解质体系让热失控温度超过500℃，循环寿命突破万次；行业龙头计划2027年实现成本持平，当前单位成本已降至0.8元以下。国内企业采取"两步走"策略，宁德时代已实现半固态电池量产装车，中科院数据显示，我国在固态电池关键专利储备量全球占比超40%，技术优势正加速转化为产业竞争力。

估值层面，当前CS电池指数（931719）PE-TTM 为27.65倍，处于近十年23%分位，显著低于新能源车指数（35倍）和光伏指数（30倍）。机构持仓方面，电池板块超配比例已从2021年峰值7.8%降至2024年底的2.3%，配置空间充足。



对于投资者而言，指数化投资是把握行业机会的有效工具。以电池ETF(561910)为例，该产品紧密跟踪CS电池指数，前十大重仓股涵盖宁德时代（10.62%）、亿纬锂能（6.26%）等龙头企业，其中固态电池概念股权重达38%。指数成分股中，具备固态电池量产能力的企业占比达62%，覆盖从正极材料、电解质到设备制造的全产业链。

资金动向显示，该基近期连续4日净流入近7000万元，份额突破9亿份创阶段新高。且指数化投资可有效规避单一企业技术路线风险，同时分享行业整体增长红利。



场外投资者可关注其联接基金（A类 016019/C类 016020），该产品费率优势显著（C类持有7天免赎回费），适合短期波段操作或长期定投。当前板块估值处于历史低位，技术迭代确定性强，叠加政策支持与需求增长，电池板块正迎来 "技术突破-需求爆发-估值修复" 的三重共振，或为中长期布局的理想窗口期！

作者：山雨求

截至中午收盘，国证机器人产业指数跌1.6%，权重股中，拓尔思涨超4%，绿的谐波、机器人、华工科技跌超4%，大华股份跌超2%，科大讯飞跌超1%。

数据显示，机器人ETF易方达(159530)最新规模5.56亿元，基金规模较一个月前增加3.21亿元。该基金资产规模从2024年1月成立以来，连续四个季度增长，且2024年四季度资产规模较三季度翻倍，规模增速为同类ETF基金第一。

消息面上，国际电工委员会（IEC）近日正式发布由我国牵头制定的养老机器人国际标准（IEC 63310《互联家庭环境下使用的主动辅助生活机器人性能准则》）。该项标准依据老年人生理和行为特点，为各类养老机器人的产品设计、制造、测试和认证等提供基准，将引领全球养老机器人产业健康发展。

兴业证券发表研究报告称：众多厂商布局人形机器人业务，人形机器人大规模落地在即。2021年8月特斯拉发布Optimus机器人后，产业链快速发展，海外厂商波士顿动力、Figure，国内宇树科技、智元、傅利叶、小米等公司均已公布机器人产品。人形机器人有望在2025年迎来高速发展。

机器人ETF易方达（159530）追踪国证机器人产业指数，全面覆盖沪深市场中机器人产业上市公司的证券价格变化情况，成分股包括机器人产业链的硬件制造商、软件开发商、系统集成商以及相关服务提供商等，是国家重点支持的战略性新兴产业。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）聚焦机器人全产业链，成为投资者布局机器人领域的优选标的，场外也有基金份额：联接A：020972、联接C：020973。

今天A股上演冲高回落，主要指数在10点左右大幅跳水，尤其是科技成长方向振幅尤其剧烈。以半导体设备ETF（561980）为例，早盘一度上涨，临近午间收盘跌超2%。

从跳水原因来看，A股成长的回调主要受港股科技股走弱影响，早盘涨超2%的恒生科技盘中一度跌超2%，而港股跳水大概率是因为指数创出近三年新高，部分获利盘或解套盘选择落袋。

但从产业趋势来看，短期调整不改长期主线，今年大概率是科技股的投资大年，这轮由DeepSeek热潮掀起的算力需求扩张趋势确定，叠加半导体自主可控持续推进，后续中芯国际、北方华创代表的半导体设备方向仍值得重点关注。

尤其是半导体这个周期属性较强的行情，从近几年的历史来看，无一例外都是由AI发展驱动，而这轮国内的半导体上行周期，大概率是DeepSeek大规模部署带来的AI芯片增量驱动。



进一步拆解产业链结构来看，当前我们在芯片设计、半导体设备和先进制程制造商依旧薄弱，自主可控程度仍有大幅提升空间。

以半导体设备为例，虽然国产半导体设备厂商的替代率已经来到30%左右，但在先进光刻、刻蚀等设备商对海外的依赖程度仍然较高，2022年美、日、欧在设计环节的价值类份额分别达47%、26%和18%，国内厂商在该环节的价值量份额仅为3%。

因此，无论从AI产业趋势，还是半导体自主可控的角度来看，后续半导体设备方向都值得关注，并且值得一提的是半导体设备ETF（561980）成份股中没有寒武纪，一定程度上也能规避后续资金在该企业上的博弈，中证半导指数整体盈利质量相比其他指数而言也要更高。

作者：指东道西

港股这一波“突如其来”的“牛市”，我身边很多人都踏空了，所以这几天看着它一路高歌猛进，不停的有人问我：还能上车吗？啥时候上车比较好？依我看，这几天港股的回调期，可能就是不错的上车机会。

具体来看，港股这波行情，可以说是内外资共振的结果。对外资来说，这几天资金持续从美股中流出，欧洲股市、港股这些估值偏低、安全边际较高的标的都成为了这些热钱的“避风港”。

而今日港股的回调，可能就与隔夜英伟达出色的业绩提振了美股的风偏有关。不过，美股七剑客今年明显能感觉出业绩增速的下滑，所以未来资金流出估计会持续，港股有望吸引更多的“long only”入市。

对内资而言，这几天可以说一直在“买买买”，这除了与上述外资一样的因素外，还有AH溢价有关。过往几年，港股因流动性稀缺，同样的企业，港股上市标的的股价要远低于A股，于是，不少资金便流入博弈溢价修复，事实上这几天确实有这个趋势。

另外，还有不少资金是奔着港股高股息资产去的，毕竟其动辄6%左右的股息，对于负债端有刚性的机构资金来说，还是颇有吸引力的。

所以，作为普通投资者，这会跟着大资金的方向去布局，未来胜率大概率不会低。只是在标的上需要有所斟酌，我选的是港股通ETF（513990），其持仓较为均衡，不仅有金融、消费这类机构资金偏爱的价值板块，像信息技术、通讯等热门行业也有布局。这不仅能满足我们投资港股的配置需求，一定程度还能提振我们的持仓体验，这对波动偏大的港股而言，可以说是很有吸引力的天然优势了。

作者：钱袋侦探社

2月27日，港股三大指数冲高回落。恒生医药ETF（159892）盘中跌近2%，其持仓股康宁杰瑞制药涨势凶猛，乐普生物、三生制药等跟涨。

近期发布的《2025 年稳外资行动方案》中明确提出支持生物医药领域开放政策，提振市场对医药板块的信心。

东吴证券认为，细分赛道中，AI影像、病理、医疗系统、健康管理、终端应用、制药等领域各具特点，规模增长、政策支持、竞争格局逐渐明晰，未来发展趋势向好。

恒生医药 ETF（159892）跟踪恒生生物科技指数，和AI关联度较高的制药、研发及互联网医疗等板块在持仓中占比较高，恒生医药有望持续受益于AI技术革命。



恒生医药ETF联接（A类：016970，C类：016971）

截至11：14，中证机器人指数跌1.77%，权重股中，拓邦股份逆势上涨，中控技术、机器人、巨轮智能跌超4%，科大讯飞、大华股份跌超2%。

消息面上，2月26日，美国机器人创业公司Figure AI发布了一段短视频，宣布公司的机器人已经学会打第二份工：在物流中心整理快递。Figure AI发布的视频显示，机器人能够识别、抓取并按照逻辑摆放快递。

国金证券指出，人形机器人迎来量产元年，上游核心化工新材料将持续受益，涉及高端工程塑料和碳纤维等材料，助力机器人实现轻量化和感知功能。

天弘中证机器人联接A（014880）业绩比较基准为中证机器人指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。



相关产品：

天弘中证机器人联接A（014880）

天弘中证机器人联接C（014881）



市场有风险，投资需谨慎

截至10：28，中证软件服务指数跌2.55%，权重股中，中科创达涨0.12%，光环新网、拓维信息跌超5%，宝信软件、同花顺跌超4%，软通动力、用友网络跌超3%，恒生电子、中科创达、指南针涨超2%，光环新网跌超3%，东华软件跌超2%。

消息面上，中国软件国际发布公告，近日，中软国际AIGC研究院推出分别面向智慧政务和企业领域的一体机解决方案 ——“政务AI智囊团”和“企业AI智囊团”。一体机以DeepSeek 大模型为引擎，内置中软国际自研JointPilot灵析人工智能应用平台，构建政务、企业智能体集群，实现灵活本地化部署、弹性化扩展与场景化演进，助力政企客户构建自主可控的AI应用一体化系统。

摩根士丹利日前上调明晟中国指数评级，同时认为，中国公司在人工智能领域展现出较强的竞争力，在多项最新技术突破的支撑下，科技密集型企业有望实现利润率和收益率双增长。高盛发表的研报则看好中国在数据、“云服务”以及软件和应用等领域的发展前景。

天弘中证软件服务指数A（021535）业绩比较基准为中证软件服务指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证软件服务指数选取30只业务涉及软件开发、软件服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映软件服务产业上市公司证券的整体表现。



相关产品：

天弘中证软件服务指数A（021535）

天弘中证软件服务指数C（021536）



市场有风险，投资需谨慎

当地时间2月26日，道指略跌0.43%，纳指微涨0.26%，标普500指数涨0.01%。大型科技股回暖，英伟达涨超3%，博通涨超5%，市场聚焦财报对AI产业趋势的指引。

中概股强势领涨，纳斯达克中国金龙指数涨超3%，富时中国三倍做多ETF涨逾8%，高途集团涨超30%，小鹏汽车、理想汽车分别涨约15%、10%。

苏黎世保险等机构警示，美股需警惕经济数据疲软与政策博弈引发的波动；中长期看，美联储降息预期及企业盈利改善或为市场提供支撑。



相关ETF：纳斯达克ETF（513300）、标普ETF（159655）