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牛市的逻辑没有被破坏，目前是个较好介入时点！ 上周，A股交易跨越2024年与2025年，受外围市场大幅震荡及年末效应等多因素影响，A股市场迎来大幅调整。沪指三根大阴线，动摇了不少人对于2025年的牛市期待。



值得一提的是，在近期A500指数ETF(560610)特邀路演中，中信建投首席策略分析师认为，牛市的逻辑没有被破坏，还是继续，目前或是一个比较好的布局时刻。其表示后续还有很多具体落地的政策可以期待。



事实上，目前确实也没必要太过悲观，在去年一系列增量政策和今年的政策超预期的背景下，市场还是有望延续去年的整体向上趋势的。

但是中国经济的好转不是一蹴而就的，因此本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成，底部逐步抬升、拾级而上。并且，每一次震荡、休整的意义在于，在消化此前的涨幅、为后续上涨预留更多空间的同时，更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程，有利于行情中长期的发展。

估值方面，当前沪深300指数前向市盈率仅11.4倍，仍低于历史均值12.2倍，与全球主要市场估值相比也处于偏低位。纵向及横向来看仍具备较明显的投资吸引力，且在稳增长政策明显发力环境下，上市公司基本面相较去年也有望逐步改善。因此，建议大家对今年A股表现不必过于担忧，目前情绪偏弱阶段也或是个较好介入时点。

布局方面，随着年报和季报的陆续披露，投资者或将获得更为清晰的业绩指引，这将为绩优蓝筹股提供积极的投资机会，大家可以重点关注一下。

标的上，大家可以关注一下A500指数ETF(560610)，该ETF跟踪的是中证A500指数。该指数既涵盖了核心资产蓝筹的价值属性，也锚定了新质生产力，更符合当下时代特征和反映当下经济结构发展趋势，或将展现出更高的成长性。

A500与沪深300都是A股核心资产蓝筹的代表指数，却也有显著不同。相较于沪深300，A500指数成份股的行业分布更为均衡且更偏新兴成长行业，新质生产力含量更高，在“稳健”之外又有“成长”属性的加持。而且A500指数还结合了“互联互通筛选”要素，更便利境外中长期资金配置A股。

从历史业绩表现上也能看出A500指数的成长优势，配置价值凸显。数据显示，截至2025年1月3日，中证A500指数自基日（2004.12.31）以来累计涨幅341.10%，而沪深300同时期涨幅只有276.02%。



而A500指数ETF(560610)作为唯一一只被唯一被“郭嘉队”国新投资持有的ETF产品，或是布局A500指数的最佳选择。该ETF不仅有着费用低廉（管理费0.15%、托管费0.05%）的优势，而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意：每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。

发文：ETF红旗手 阅读全文
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2025-01-06
2025年，红利策略或仍然应对市场波动“利器” 2025年的前两个交易日，港股出现震荡行情。回顾2024年，2024年是全球的宏观大年，股市受到宏观事件扰动，波动较大，而2025年我们仍不可掉以轻心，国内资本市场依旧面临着外需边际减弱、内需消费者情绪等不确定性。

那么，增加资产组合的“安全边际”、降低波动性，就依旧是投资者们2025年不可忽视的一环，而红利策略或许是投资者应对市场波动的好工具。

所谓“红利策略”，也可称为高股息策略，指的是以股息率为核心指标的选股策略。通过选取现金流稳定、长期稳定分红、分红比例较高的上市公司，获取长期稳健收益。从财务指标来看，红利板块盈利表现更加稳定，实现了相对充裕的现金流，为持续高分红打下基础。

“国九条”发布后，强调“推动一年多次分红、预分红、春节前分红”，强调“对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示”，对分红不积极的公司进行限制，新“国九条”发布，“红利+”或迎来长期估值重塑。

从市场表现来看，红利策略于A股和港股两个市场均有效，但从各方面来看，港股红利优势或要高于A股红利。数据显示，去年全年，中证红利、红利指数、恒生港股通高股息低波动指数，分别上涨了12.31%、14.45%以及22.01%。

此外，港股红利资产在性价比方面也颇具优势。从股息率来看，港股通高股息指数的股息率A股部分主流红利类指数。



2025年，红利策略或是增加投资安全边际重要方式。看好港股红利布局的投资者，可关注港股红利低波ETF(520550)，该ETF紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数，其管理费年化0.15%加上托管费年化0.05%，处于费率的最低档，该ETF实行的是T+0回转交易，使得交易更加灵活，大大提高了资金的使用效率。

发文：山雨求 阅读全文
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2025-01-06
震荡上行，A500ETF（159339）盘中震荡翻红，目前持续上行，蔚蓝锂芯，以岭药业领涨。A500ETF（159339）备受关注，目前最新规模已经突破百亿 1月6日，A500ETF（159339），在小幅回调之后重新上涨，截至当前涨幅为0.45%。盘面上，蔚蓝锂芯10%领涨，以岭药业，巨化股份跟涨7%。A500ETF（159339）受关注度极高，最新规模突破百亿。

联储证券表示，投资：韧性来源于基建和制造业，地产销售端有改善，提高投资效益将成为未来政策导向。2024年，基建增速主要由中央项目拉动，地方较弱，主因地方政府化债压力和地方收入端承压；制造业增速稳定主因出口景气和“两新”政策支持。地产投资端仍疲弱，需求端有改善，符合“控增量、化存量”导向下的政策逻辑。我们预计，基建方面，中央加杠杆趋势不变，“两重”项目建设将持续拉动基建投资。制造业投资方面，内部结构调整或延续。地产方面，中央经济工作会议再次强调了“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，后续或有相应增量政策继续推出，地产需求端或延续修复。2025年初或许是配置A500ETF（159339）的较好时机。 阅读全文
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2025-01-06
A股深V，底部探明了？ 谁也没想到，2025年开年也就2个交易日，上证指数非但没有按照原有的上升趋势突破，反倒意外出现连续回调的表现！



究其原因，一方面是A股再度进入业绩披露窗口，去年涨了不少的绩差股再次出现了提前兑现的行情；另一方面，市场正处于新旧年交替之日，不少机构资金也需要重新调整仓位，确定新一年的投资方向，抽身观望情绪较浓。

在这样的行情下，上证指数快速从3400点下杀至3200点，大盘短期已经进入了超跌区域，再加上春节前可能会有较强的护盘预期，这个节点反倒是更好加仓的节点。考虑到目前不少机构资金也在重新确定市场方向，所以我认为当下加强A500指数ETF（560610）的布局或是不错的选择。

近期央妈召开的2024年第四季度例会也明确提出，要实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价总体稳定。此次会议提出，“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”，进一步为2025年的市场注入流动性。

中信建投认为，近期市场受微观流动性，汇率调整，政策真空、业绩预告及外围带来的不确定性等预期综合扰动，短期市场弱于预期，但当下A股牛市底层逻辑未被破坏，且此次会议释放择机降息降准信号，“两重两新”支持加码，后续若政策实质性落地，市场有望随之企稳并展开进攻行情，大盘回调或是布局良机。



所以，在当下市场短期超跌+央妈流动性择机释放+春节前护盘预期的三大逻辑支撑下，目前大盘这个点位无需过度担忧。放眼中长期来看，目前3200点的位置还是相当有性价比的，这也是我在当前这个位置愿意继续加仓A500指数ETF（560610）的原因。毕竟，对于买大盘的朋友们来说，只有越跌越买，才能在下一波指数大涨的时候获得大丰收，不是吗？

作者：我不是基神啊 阅读全文
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2025-01-06
A股盘中奇迹深V！如何布局后续反弹？ 今天的A股堪称奇迹深V，早上在白酒板块大跌下沪深300等宽基指数纷纷走弱，但10点左右大盘忽然走强，截至10点18分沪深300指数强势翻红，沪深300ETF指数（561930）、沪深300增强ETF（561990）跌幅收窄明显。

不过，因为大盘整体成交仍是缩量状态，说明部分投资者观望情绪依旧浓厚，今天主要指数可能会有反弹，但反弹的力度可能不会太强，后续指数级别的大行情依旧依赖经济复苏的强度，以及企业盈利的修复力度。

但对于A股这样整体涨少跌多的市场而言，“闪电劈下来的时候你最好在场”，只有保持一定仓位配置，才能吃到类似去年9月16日的大反弹行情。而考虑到近期小盘风格的指数受市场流动性影响更加显著，布局反弹选择大盘蓝筹指数，比如沪深300这样的老牌宽基指数，可能是更加稳健的选择。

具体到标的上，追求复制指数贝塔就选沪深300ETF指数（561930），该ETF当前持有1年总费率0.2%为同类最低一档，是低费率布局宽基的不错工具；

而想要一定的超额收益，则可以选择指增产品比如沪深300增强ETF（561990），过往数据显示该ETF相比指数在近一年到近三年均跑出了不错的超额，其管理人招商基金作为深耕量化的老牌公募，实力可谓不俗。



总得来说，A股开年的这波下跌，可能砸出了“黄金坑”，对想要布局A股后市机遇的投资者而言，当前可能是借助沪深300等工具抓反弹的不错机遇。像指数里面的权重行业如白酒，今天的利空很有可能是错杀，后续有望迎来修复，继而带动指数的上行。

作者：A股小挖基 阅读全文
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2025-01-06
埋伏“春季行情”，港股红利或是优选 2025开年，国内资本市场的表现有点不太“美丽”，哪怕是相对抗跌的红利资产，也几乎都有2个点以上的跌幅。此情此景，我想说的是，面对回调或许应积极逢低布局，尤其是受益于“春季行情”的港股红利，而不是被市场悲观情绪牵着鼻子走。

一方面，市场情绪影响，大盘股或收益。

微盘股有着明显的“季节效应”，每到岁末年初似乎都会有一波较大的调整行情，一是因为每逢年关，无论是机构还是中小投资者，都有回笼流动性的需求，而微盘股作为流动敏感性资产，在资金偏紧的前提下，也就会面临调整；

二是因为岁末年初，在维护资本市场“稳健运行”的任务下，拉升指数是重中之重，而这就会导致市场中的资金大幅流入大盘蓝筹股，小微盘股也就被虹吸下行。

而红利标的，其构成几乎均为成熟型企业，不仅业绩稳健、现金流充沛，还都是各个主要指数的“主要构成部分”，所以有望显著受益于这波行情。尤其是港股红利资产，因为其估值相较于A股偏低、弹性较强、股息率偏高等因素，更受资金的喜爱，9月以来资金流入明显，或能更好的为投资者积累投资收益。



另一方面，利率下行、经济换挡，红利资产的配置或必不可少。

2024年起，在多重因素的影响下，固收类资产的收益率伴随着利率的快速下行迅速收敛，当前很多货币基金、存款等产品的利率已经降至1%以内。而险资、社保等大资金，面对未来负债端资产的偿还，像恒生港股通高股息低波动指数这样动辄6%以上的股息率，配置吸引力不言而喻。



此外，当前我国正面临处于经济换挡期，股市震荡往复是常见现象。那么，为了提升投资体验，平滑资产曲线，像恒生港股通高股息低波动指数这样聚焦业绩稳健、股价波动偏低这样的资产，或许就成为了我们资产组合的“标配”。4



至于标的的选择，跟踪上述指数的港股 红利低波 ETF （认购代码：520553），具备低估值、高股息、价格便宜（AH溢价指数142）三大优势，且从近6月走势来看，港股红利也要明显强于A股红利，可作为红利策略的不错补充工具。

作者：钱袋侦探社 阅读全文
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2025-01-06
金价震荡，黄金股ETF（159562）探底回升，盘中获资金抢筹 1月6日，上金所SGE黄金9999开盘低开后震荡盘整，黄金相关ETF小幅回撤，截至10:50，黄金ETF（518850）跌0.08%，黄金股ETF（159562）跌0.25%，其持仓股北方铜业涨超4%，益民集团、盛达资源等股纷纷走强，晓程科技、潮宏基、曼卡龙等股领跌，黄金股ETF（159562）早盘持续小幅溢价，或为资金抢筹，近两日获资金持续小幅流入。

福能期货认为，当前黄金定价逐步从传统实际利率框架转向美元信用框架。尽管近期强美元对金价有所抑制，但随着特朗普正式上任时点临近、海外宏观不确定性增强，市场避险情绪升温，对金价形成支撑。特朗普上台后其止战主张能否落地仍存疑虑，并且其强硬的对外政策或导致全球宏观经济不确定性增加，加之其政策组合将导致财政赤字大幅增长进而削弱美元信用，中长期黄金仍偏多对待。操作建议上，中长期黄金仍以多配为主。 阅读全文
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2025-01-06
近期流感季加重，医药板块爆发，中药50ETF（562390）盘中最高涨幅2.28%。众生药业，香雪制药领涨。中药50ETF（562390）交易活跃，受关注度较高 1月6日，中药板块开盘后一路上行，目前涨幅1.86%，盘中最高涨幅2.26%。盘面上，众生药业涨停，香雪制药，上海凯宝跟涨。中药50ETF（562390）交易活跃，开盘仅半小时换手率达3.53%。



湘财证券表示：12月30日全国中成药第三批采购联盟集中带量采购拟中选结果公示。第三批中成药集采涉及20个产品组，175个拟中选品种，其中，165个为直接拟中选10个是增补拟中选。第三批整体降幅约为68%，高于第一批（42.27%）及第二批（49.36%）平均降幅，亦高于市场预期。延续2025策略观点：中药集采将持续扩围，降价是必然趋势，中药企业竞争也将更为激烈。集采利于头部企业，未来市场份额有望进一步向头部企业集中，中小企业压力增大，头部企业或能较好地实现以价换量。目前来看，中药50ETF（562390）有较好的配置价值。 阅读全文
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2025-01-06
3200点失而复得，A500指数ETF（560610）延续溢价交易！陈果最新发声：中期牛市不变，短期回调是机遇 6日早盘，上证指数一度跌破3200点，随后两市触底反弹，中证A500指数小幅上涨0.36%，成份股中蔚蓝锂芯涨停，以岭药业涨逾8%，宇通客车、中矿资源、宇通客车、益丰药房涨逾5%，德方纳米、捷成股份、泸州老窖、闻泰科技、中国移动、贵州茅台等股领跌。



热门ETF方面，A500指数ETF（560610）一度跌近1%，截至发文抹平跌幅。从分时图上看，自开盘以来该ETF延续较为显著的溢价交易，资金流入趋势或持续。上交所数据显示，A500指数ETF（560610）此前两日均为净申购状态，累计净申购额为3.6亿元。



中信建投首席策略分析师陈果最新观点认为，中期牛市不变，短期回调是机遇。牛市底层逻辑未被破坏，扭转通缩目标依旧明确。特朗普2.0确实带来不确定性，但外部因素是次要矛盾，其影响节奏，不影响趋势。从金融市场看，特朗普交易演绎至今，美债利率已达高位且较充分反馈再通胀及乐观基本面预期。且国内政策依然值得期待，央行四季度例会释放择机降息降准信号，“两重两新”加码，后续若政策实质性落地，市场有望随之企稳并展开进攻行情，回调是布局机会。



华泰证券表示，春季行情仍有基础。当前场外流动性充沛、基本面温和复苏、政策定调积极，春季行情仍有一定基础，但需把握交易节奏。外部不确定性、春节长假效应、业绩预告等因素落地后，加之重大会议政策期待，市场届时有望迎来机会。 阅读全文
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2025-01-06
国证生物医药指数现涨0.87%，关注天弘国证生物医药ETF联接A（011040） 盘面上，深成指、创业板指小幅上涨，医药股走强，截至9：53，国证生物医药指数现涨0.87%，成分股华兰疫苗涨超7%，百克生物涨超4%，沃森生物、智飞生物涨超3%，华兰生物、复星医药等个股跟涨。

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（图片来源：wind）

消息面上，中疾控相关报告显示，目前急性呼吸道传染病总体呈持续上升趋势，流感病毒阳性率“跃居第一”。1月2日，叮当快药发布数据，呼吸道疾病用药销量持续走高。



银河证券研报表示，医药板块经历较长时间的调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配。2025年在政策推动下医药行情有望迎来修复，中长期看是较好的投资机遇，看好创新药产业链、药械出海及细分行业龙头，关注医药消费复苏。



天弘国证生物医药ETF联接A（011040）业绩比较基准为国证生物医药指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。国证生物医药指数以沪深北交易所属于生物医药产业相关上市公司为样本空间，根据市值规模和流动性的综合排名，选出前30只证券作为指数样本股，反映了生物医药行业的整体运行情况，向市场提供了细分行业的指数化投资标的。



相关产品：

天弘国证生物医药ETF联接A（011040）

天弘国证生物医药ETF联接C（011041）



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