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2025春节消费新亮点频现！中证食品饮料指数涨0.7%，关注天弘中证食品饮料ETF联接A （001631）
同壁财经
基金顾问
截至10：10，中证食品饮料指数涨0.7%，成分股粤桂股份涨停，三只松鼠、一鸣食品、千禾味业涨超4%，今世缘涨超3%。
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春节假期延长+以旧换新政策发力+微信开启“送礼物”（蓝包）功能，带来2025春节消费新亮点。据央视新闻、中新网、中国民航网报道，预计2025年春运期间全社会跨区域人员流动量将达到90亿人次，同比增长约7%，规模创历史新高。
华西证券表示，近期多地启动新一轮餐饮消费券的发放，有望刺激餐饮消费的恢复，餐饮消费市场趋稳回暖或已成为共识。在行业竞争仍较为激烈的背景下，看好品牌力强、经营韧性强的餐饮龙头企业。
天弘中证食品饮料ETF联接A （001631）业绩比较基准为中证食品饮料指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。中证食品饮料指数选取归属于酒、饮料、食品行业的上市公司证券作为样本，以反映食品饮料类相关上市公司的整体表现。指数前10大权重股分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒、海天味业、洋河股份、古井贡酒、东鹏饮料、今世缘，一半以上是酒企。
相关产品：
饮食ETF（159736）
天弘中证食品饮料ETF联接A （001631）
天弘中证食品饮料ETF联接C （001632）
市场有风险，投资需谨慎
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2025-01-17
A股估值修复或已完成，基本面将决定全年走势！
同壁财经
基金顾问
关于A股，此前中信建投提出了朗朗上口的“牛市三段论”，分为流动性牛、震荡和基本面牛三个阶段，而当前A股或处在第二阶段。
无独有偶，近期中邮证券也表达出来类似的观点：A股主要指数估值修复已经完成，基本面将决定全年走势。且其还解释了近期A股震荡的原因，主要是基本面和政策面均处在真空期（年报季和重要会议前夕）。
从万得全A估值来看，由于近两年盈利整体承压和926以来的反弹行情，全A整体市盈率（TTM）已经来到18倍左右，修复到近5年中枢位置上方，近3年分位点更是逼近80%。
那么A股的转折点将从何时开始出现？该机构认为可能是“4月决断”，如出现基本面改善信号，A股将进入慢牛行情，反之则回归宽幅震荡状态。不过预测市场是非常困难且不靠谱的事情，要想跟上后续行情，不如选择中证A500这种行业和风格均衡的宽基指数。
具体到标的上，场内可选择规模较大、流动性较好的标的，比如A500指数ETF（560610）最新份额142亿位居同类前列，换手率等流动性指标尚可。并且值得一提的是该ETF还有强制分红设置，后续可将指数的股息“落袋为安”，满足一定流动性需求。
当前中证A500的股息率在3%左右，位居近10年97%的极高分位点，相较1.62%的无风险利率（10年期中国债券收益率）仍有较大利差，从股息率视角来看A股优秀资产也具备较高配置性价比。
作者：A股小挖基
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2025-01-17
游戏ETF（159869）窄幅震荡，把握游戏低位布局窗口
同壁财经
基金顾问
1月17日，A股三大指数悉数低开，深证成指低开0.41%，创业板指低开0.47%，沪指低开0.29%。板块方面，房地产服务、文化传媒、游戏等板块跌幅居前；化肥行业、风电设备、包装材料等板块涨幅居前。A股AI游戏板块低开后表现略微震荡，游戏ETF（159869）现小幅微跌。持仓股跌多涨少，上涨方面，富春股份涨超4%，盛天网络、祥源文旅、光线传媒、神州泰岳等涨幅居前，下跌方面，姚记科技、星辉娱乐、奥飞娱乐等跌幅居前。
1月16日，Sensor Tower商店情报平台最新数据显示，2024年12月共有34个中国手游发行商成功入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入达到18.8亿美元（约合137.98亿元人民币），占据本期全球TOP100手游发行商收入超三成。在中国iOS手游收入榜方面，腾讯的《王者荣耀》《地下城与勇士：起源》和《金铲铲之战》分别夺得前三名。叠纸网络的《恋与深空》在12月中国iOS市场收入上涨54%，成功跻身收入榜第5名。而米哈游的《绝区零》登顶中国App Store手游畅销榜，12月收入环比激增315%，重回榜单第11名。
西南证券认为，游戏属于“科技+文化”结合板块，前期传媒行业子行业里涨幅相对较低，12月最新版号已发放135个（122个国产版号+1个进口版号），24年共发布1416个游戏版号，其中进口版号110个，较23年显著增加，供给侧相对充裕；在估值侧，目前A股游戏头部公司25年估值在15-20X区间，处于历史相对低分位点，具备一定估值性价比；在产品侧，24Q4-25H1A股游戏公司较多进入新品上线周期，板块β有望企稳反弹，为后续业绩提供增量支撑。
游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，可以关注游戏ETF（159869）布局机会。
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2025-01-17
开年科技+红利持续轮动，分散配置或仍为相对稳健策略
同壁财经
基金顾问
1月17日，两市开盘小幅震荡，微盘股指数、科创50等跌幅居前。震荡背后，或主要受两大因素影响，一是特朗普即将就任不确定的预期，二是科技及红利品种走势分化，短期内资金博弈情绪仍较浓。
对此华西证券最新分析认为，往后看或可关注特朗普政府关税政策出台前的行情走势。从利空落地的视角出发，若行情持续走强，意味着资金提前交易了利空落地的积极信号；在关税政策出台后，部分资金或将寻找兑现机会，直至政策预期发酵时再度加仓。若行情有所回调，或许是博弈利空落地后行情反弹的时机。结构上，在政策预期发酵之前，行情可能在科技和红利之间轮动，分散配置或是相对稳健的策略。
布局层面看，A500指数的编制方法更加科学，覆盖全市场各个细分领域的龙头公司，兼顾成长性。新质生产力产业方向的权重占比更高，ESG和互联互通等因素均是成分股选择的重要依据。
而且与沪深300指数相比，A500的样本数量更多、分布更广泛，超额收益的挖掘潜力也更高。长期来看，以A500为底仓，叠加战术性配置红利资产或科技板块，有进一步改善组合风险收益的空间。
从产品设计来看，A500指数ETF（560610）兼具多重配置优势：ETF交易便捷，实时捕捉机会；综合年费低至0.2%，布局成本较低；上市以来日均成交额14亿元左右，流动性较佳。综合来看，或可成为投资者布局新一轮行情的配置工具。
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2025-01-17
人形机器人Unitree G1亮相互联网！中证机器人指数涨0.66%，关注天弘中证机器人联接A（014880）
同壁财经
基金顾问
盘面上，机器人概念股开盘再度走强，金奥博7连板，截至9：45，中证机器人指数涨0.66%，成分股中大力德、夏厦精密涨停，丰立智能、巨轮智能涨超8%，步科股份涨超6%。
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（图片来源：wind）
消息面上，1月16日晚间，宇树机器人发布人形机器人Unitree G1的行走、奔跑视频，据介绍，该机器人进行了仿生、灵动升级，以实现柔顺行走和仿人奔跑。
银河证券研报称，人形机器人（或泛指具身智能机器人）为AGI理想载体，是未来成长大赛道，当前人形机器人产业处于从0到1量产关键期，仍属于主题投资阶段，降息政策带来流动性宽松或带动AI、人形机器人等科技成长板块在流动性宽松背景下估值抬升。
天弘中证机器人联接A（014880）业绩比较基准为中证机器人指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。
相关产品：
天弘中证机器人联接A（014880）
天弘中证机器人联接C（014881）
市场有风险，投资需谨慎
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2025-01-17
人民币小幅回升，美债收益率全线走低
同壁财经
基金顾问
1月17日，恒生指数开盘跌0.12%报19499.10点，恒生科技指数跌0.16%，恒生中国企业指数跌0.19%；恒生ETF（159920）跟随指数小幅震荡。
恒指成分股中，医药、消费相对表现较好。网易、金沙中国、招商银行、华润万象等跌幅靠前，康师傅、中芯国际领涨。
从汇率来看，1月16日在岸人民币对美元16:30收盘报7.3317，较上一交易日上涨2个基点，夜盘收报7.3316。人民币对美元中间价报7.1881，调升2个基点。
美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌3.4个基点报4.238%，5年期美债收益率跌4.8个基点报4.404%，10年期美债收益率跌3.9个基点报4.618%。
恒生ETF联接A/C：000071/006381
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2025-01-17
千亿半导体龙头突发跳水，半导体指数走势分化！为何半导体设备较为强势？
同壁财经
基金顾问
昨天寒武纪跳水影响下，半导体板块回调较多，上游设备、材料影响相对较小，中证半导指数小幅收跌0.59%，因成份股不包含寒武纪相对受影响较小，表现居半导体主题指数前列。
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从今年以来看，中证半导指数表现整体也居于同类前列；此外2024年以来该指数表现及回撤同样居同类指数前列。
ETF方面，小幅调整之下，半导体设备ETF（561980）当日获504万元资金净流入。据了解，该ETF标的指数聚焦上游环节，“半导体设备+半导体材料”的持仓占比将近70%，对设备、材料细分板块表征性较强。
展望后市，短期内随受龙头回调有所影响，但中长期看半导体设备板块或主要受三大方面因素催化。
【海外限制仍存，且有继续收紧的趋势】
美国15日公布了对先进计算半导体的进一步出口管制，提高了对企业的尽职调查要求，以便防止在现有的限制情况下，半导体技术仍被转移到中国。一定程度上将倒逼国内半导体“国产替代”加速发展。
【周期复苏态势明显，行业景气上行】数据显示，2024年前三季度，全球半导体销售额持续增长，同比增长达18.8%。同期，中国半导体销售额增长23.9%。有机构预计，到2025年，全球半导体市场增长仍将达到两位数，中国保持稳定增长。
【AI浪潮驱动，芯片需求激增】
算力侧，英伟达等大厂纷纷发布新品，对2025 年算力需求持乐观态度；端侧来看，AI 手机、PC、眼镜、玩具、智驾等创新加速。AI应用浪潮推动新一轮科技革命，随着大模型应用不断突破，市场对AI芯片的需求激增。全球半导体产业处于新一轮成长周期。
资料显示，半导体设备ETF（561980）被动跟踪中证半导(931865)，该指数是上游“设备与材料”环节含量较高的。根据中证指数官网，指数对中证三级行业中“半导体设备+半导体材料”的持仓占比将近70%。
成份股层面看，中证半导指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股覆盖中微公司、北方华创、中芯国际、海光信息、韦尔股份、华海清科、拓荆科技、南大光电、沪硅产业、长川科技等公司，合计占比近78%，指数集中度相对较高。
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2025-01-17
算力即国力，又一万亿赛道将在今年开启
同壁财经
基金顾问
AI领域，传出大消息！
当地时间1月15日，微软CEO与美国当选总统特朗普和特斯拉CEO会面，微软承诺在全球投资800亿美元建设AI数据中心，以扩大算力；
英伟达或将于2025年3月召开的GTC大会推出CPO交换机新品。供应链透露，这款CPO交换机正处于试产阶段，若进展顺利，今年8月即可实现量产。
在以上消息带动下，昨天光模块（CPO）概念股大幅拉升，相关ETF——云计算ETF(159890)早盘也是大幅拉升，截至收盘上涨1.04%。
可以看到，刚刚过去的2024年，AI可谓是以一己之力推动了其相关产业链甚至是整个A股的反弹。从ChatGPT掀起热潮到Sora带来震撼，全球各种AI应用创新和产品不断迭代更替，从抖音的豆包到特斯拉的人形机器人Optimus, 一浪高于一浪，令人目不暇接。
而随着2025年的到来，随着技术的升级，AI或将更加深度融入各行各业，重塑产业格局，有望迎来关键节点。特别是作为AI底座的算力，或将迎来快速发展。
我国方面，去年12月末由央视和最高层联合制作的大型系列纪录片《大国基石》第三期《算力引擎》，明确强调"算力即国力"，更是直接把“算力”推到了一个新的战略高度！
从技术层面看，算力的发展正逐步从单一算力向综合算力演进。综合算力集算力、运力、存力于一体，能够实现更高效的计算和更低的成本，提高系统的安全性和可靠性，从而满足各行各业对于算力的多样化需求。据预测，到2025年，我国算力核心产业规模将不低于4.4万亿元，算力关联产业规模可达24万亿元，算力将成为又一万亿超级赛道。
此外，如今外围对于我国科技方面的限制仍在不断加强。当地时间1月13日，M国政府发布了人工智能扩散暂行最终规则，将全球160多个国家和地区进行了限制和打击。我国更是几乎完全被禁止从美国进口先进的AI芯片。
一方面，在国外的限制下，我国或将进一步加强国内AI产业链自主可控建设的决心，国内AI大模型的开发和应用转而使用国产AI算力的动力大大加强，国内AI算力自主可控建设进程有望加快；
另一方面，M国本次对于AI芯片的限制范围广泛，这意味着这些被限制进口的国家将寻找其它渠道满足需求。而我国算力发展已经初见成效，例如华为的昇腾芯片。这意味着我国或将有望获得这160多个受限制国家的芯片市场，或将迎来海外市场拓展机遇。
看好算力板块布局机会的朋友不妨关注一下上文提到的云计算ETF（159890)。该ETF（159890)跟踪的是中证云计算与大数据主题指数。该指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。
其中，前十大权重股更是汇聚了如科大讯飞、金山办公、新易盛、中科曙光、浪潮信息、中际旭创、紫光股份等行业的佼佼者，具有高集中度、成长性强、行业代表性强等特征，有望助力投资者更好的把握算力发展机遇。场外投资者也可以借道联接基金（A类：021716；C类：021717）介入。
发文：ETF红旗手
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2025-01-17
A股已构筑典型底部特征，攻势或将全面展开
同壁财经
基金顾问
1月16日，A股市场虽冲高回落，依然全线收涨，盘面上，热点快速轮动，个股涨多跌少。
可以看到，伴随着周二A股市场大幅上涨且成交量放大，投资者情绪随之显著好转。之前“地量见地价”的情况出现，令市场此前的悲观氛围得到缓解，指数也基本确定了本轮调整的底部区间。短期内行情虽可能还会有所波动，但进一步下跌的空间已然不大。随着风险的逐步释放，市场也将迎来防守反击的契机，春节前，指数有望企稳。
此外，从技术面上来看，周二放量大阳线反包前期的走势，经过一天小幅回吐后又恢复了上涨，而且5日均线从走平有着明显的上行趋势。由此可见，A股已经构筑了典型的底部特征，随着春节临济，攻势或将全面展开。
值得注意的是，随着春节的临近，A股市场又出现了“春节红包”利好消息，年前有计划分红的A股公司拟分红金额有望超过3400亿元。例如1月15日，中国银行、交通银行、长江电力等一批上市公司纷纷宣布即将落实此前披露的年中分红方案。
当前，市场对春节红包行情已经有一定的预期，而中证A500指数的成分股多为各行业的核心龙头资产，随着经济的温和复苏，这些高质量发展企业有望率先受益，带动指数上涨。
此外，中证A500超配新质生产力，电子、医药、电力设备与新能源等与“新质生产力”密切相关行业，这些行业代表着中国经济转型升级的方向，具有广阔的发展前景和强大的创新动力。中证A500指数融合了大盘蓝筹与新兴成长的特点，更具市场代表性，或是把握春节“红包行情”、紧跟经济高质量发展步伐的首选。
关注春节红包行情的投资者，不妨一键布局A500指数ETF（560610），该ETF紧密跟踪中证A500，管理费率0.15%，托管费率0.05%，属于同类较低水平，降低了投资者的成本，并且其季度超额收益分红政策，分红比例不低于80%，有助于提升投资体验。
发文：ETF红旗手
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2025-01-17
半导体突发调整，背后有何原因？值得布局吗？
同壁财经
基金顾问
昨日，在芯片板块人气股寒武纪大幅跳水的背景下，整个半导体行业也迎来大面积下挫。
不过上游的材料、设备领域倒是韧性依旧，北方华创涨幅超过2%，中微公司、华海清科、拓荆科技等均迎来上涨，相关ETF——半导体设备ETF(561980)全天冲高回落后横盘震荡，盘中一度站上30日均线，截至收盘小跌0.40%。
具体来看，芯片股受重挫，原因有二：一，寒武纪业绩发布预告，自2020年7月20日上市以来一直连续亏损，因为其权重较大，对板块拖累明显；二，继此前的半导体限制下，荷兰又表示对半导体进一步加严出口管制，锁喉越来越紧，短期加剧负面影响。
说来说去，其实最主要的还是第二个方面的影响。在最近的外围半导体限制政策下，可以说先进AI芯片海外代工之路几乎全部堵死。目前优质的国产芯片供应量明显不足，市场担忧供应量上不去会让业绩释放速度减缓。而如果国产芯片一旦能全面满足需求，那么相关企业的业绩问题自然会的到解决。
因此，自主可控或才是我国半导体行业破局的关键。一旦中国突破了先进制程的量产制造，中国半导体也就真正将实现凤凰涅槃，迎来真正的大爆发！
而就目前来看，半导体行业或已经处于新一轮的上行周期中，短期在利空消息的影响下或许会依旧处于震荡之中。但是长期来看，半导体整体行业向上趋势并没有改变。而且随着外围的限制下，我国半导体行业势必会加快自主可控进程，那么这些外因干扰下的下跌或也是不错的逢低布局机会。
布局策略来看，细分领域中的半导体设备或许更值得重点关注。作为半导体产业链的上游，半导体设备的国产替代趋势是最为紧迫的，也是我国国产半导体能否实现全面供给的关键，在业绩上或也能优先体现。
而且就弹性来看，半导体设备在反弹行情中也能展现出更高的弹性。比如以上提到的半导体设备ETF(561980)跟踪的中证半导指数。无论是上一波反弹行情还是上一轮半导体周期来看，中证半导指数的弹性都是较高的，超过其它同类半导体指数，或能助力投资者更好的把握国产替代趋势下的半导体行情。
据资料显示，半导体设备ETF(561980)是市场上首只跟踪中证半导体产业指数的基金。该指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股合计占比超过77%，指数集中度相对较高。场外可通过联接基金（A：020464；C：020465）进行布局。
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